凛冬已至，2019年化工投资春天在哪里？

[摘要] 如果说2016年随着供给侧改革，行业冬去春来，2017年进入量价齐升的盛夏，那么2018年初则是秋天最后收获的季节。二季度开始股价就急转直下，行业再次入冬。岁末，展望明年，对于大多数中游行业来说，景气还都处于高位，未来需求又大概率下滑，投资机会会在哪里？我们判断受困于需求不振，化工大多数行业明年盈利都将下滑，很难有系统性机会。我们最为看好三个方向：一是天然气行业，尤其是拥有进口LNG接收站的企业；二是中下游拥有定价权的企业，能够受益原料价格下跌带来的盈利增长；三是景气和估值都处底部的农化板块。

[关键字] 化工，投资，需求