1-2月房地产投资意外回升的两大动力

　　2019年1-2月，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点，超出此前市场预期。

　　对于投资意外回升的原因，根据国家统计局的最新数据分析表明，建筑工程投资和土地购置费是促进房地产投资的主要原因。其中，建筑工程投资完成7641亿元，增长9.4%，土地购置费实现2911亿元，增长34.5%。

　　从贡献率上看，二者对房地产开发投资的贡献率分别达到62.1%和59.3%，分别拉动房地产投资增长7.2和6.9个百分点。但安装工程仍保持负增长，拖累房地产投资少增长1.6个百分点。

　　这一数据结果基本与上周我们分析结论的接近（见《乍暖还寒犹未定 —2019年1-2月房地产投资销售数据点评》一文），表明建筑工程和土地购置是当前推动房地产投资增长的主因。由于每年1-2月数据会受春节因素及上年同期基数的影响较大，该走势并不足以代表全年的走势，未来建筑工程投资的走势仍有待观察，施工进度能否持续稳定是决定投资能否继续保持较高韧性的关键。而土地购置费受上年基数较大影响，未来增速小幅放缓的可能性较大，预计2019年1-3月，房地产开发投资增长11%。上半年，房地产开发投资增长10%左右。